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甘肃金城律师事务所企业法律顾问业务节点(八)资本市场法律服务

更新时间:2017-11-22 08:32:00点击次数:1099次

甘肃金城律师事务所专注企业法律顾问服务二十余年。为实现法律服务专业化,将企业法律顾问服务分解为十个业务节点,由不同业务团队深度研发,精耕细作;为实现周密的全方位立体化服务,各业务团队无缝衔接,相互融合,为客户提供量身定制的个性化法律服务方案,帮助客户创造价值、维护权益。

甘肃金城律师事务所企业法律顾问业务节点(八)

资本市场法律服务

引言:提起资本人们想到的可能是注册资本、货币或者实物、资产、经营权等,但能与法律意义上的资本形成对应的只有公司的注册资本。我国《证券法》规定,证券种类包括股票、公司债券、国务院依法认定的其他证券、政府债券、证券投资基金份额、证券衍生品种;股票是等额划分的资本,公司债券在特定情况下亦可转换为股票或股权,证券更多的是与资本之间的联系。

资本证券法律服务,目的是帮助公司进入资本证券市场融资,而非公司主体资本化后亦可进入资本证券市场融资,实质是公司以股权方式进行融资。

一、资本证券法律服务产品

我国资本证券市场已形成多层次、交易品种多元化的架构,既有场内市场也有场外市场,包括主板市场、创业板市场、全国中小企业股份转让系统和区域性股权交易市场四个层级。因资本证券市场融资规模巨大、涉及投资者类型多元、投资者数量众多,《公司法》、《证券法》等法律、法规、规范性文件规定,律师为资本证券活动提供法律服务成为法定要件,目前金城所开展的资本证券法律服务类型主要有以下几种:

(一)首次公开发行股票并上市(简称IPO)法律服务。公司首次公开发行股票并在上海证券交易所主板或深圳证券交易所中小板、创业板上市交易,需要律师为公司出具《法律意见书》、《律师工作报告》等文件;

(二)上市公司发行证券法律服务。公司上市后增发股票(包括公开发行、定向发行、转增、送股)、发行公司债券及可转换债券,均需要律师出具《法律意见书》等文件;

(三)借壳上市法律服务。公司通过向上市公司注入资产、资产置换、重组等方式达到上市的目的,期间购买壳资源、注入资产、资产置换、重组、发行新股等均需要律师参与并出具《法律意见书》等文件。

(四)上市公司重大资产重组(除借壳上市)法律服务。资产重组是公司快速扩张、扩大规模、提升品牌影响力、占领市场的有效方法,但上市公司的重大资产重组因其交易模型的复杂性、交易对价巨大、交易标的特殊性以及涉及的交易方众多等因素,必须由律师参与出具《法律意见书》、《重组报告》等文件。

(五)上市公司治理法律服务。公司能进入资本证券市场,必须具备健全、高效、合理的法人治理结构,但随着行业及上市公司自身的发展、经营规模的扩大、经营模式的调整、市场环境和经济运行的变化,上市公司的治理结构也要随时调整,以适应经济的需求,期间律师参与上市公司的治理,可以保证治理结构的合法性。

(六)信息披露法律服务。信息披露是上市公司和非上市公众公司法定的义务,是监管机构有效监督上市公司和非上市公众公司的重要举措之一,律师参与上市公司、非上市公众公司的信息披露,既可以做到信息披露全面、合法、规范,又能防范不必要或超范围信息披露给公司带来的不利影响。

(七)全国中小企业股份转让系统挂牌法律服务。即新三板上市法律服务,对于有一定优势条件的公司,虽达不到IPO条件,但却有资本证券融资的需求,可以将其股票通过新三板挂牌公开交易,公司在新三板挂牌上市,律师出具《法律意见书》等文件亦是法定要件。

(八)其他资本证券市场法律服务。例如公开发行公司债券、公司债券上市及其他与资本证券相关的业务,均需要律师参与。

二、资本证券法律服务流程

通常一项完整的资本证券业务需要经历以下流程:

(一)项目选择。公司确立资本证券目标后,律师首先要综合判断该目标未来能否实现或有无实现的可能性,此过程既是律师对项目的选择,也是公司对律师的考察,是双方互动选择并建立信任的开始,给未来双方良好的合作并实现同一目标打下坚实基础。

(二)拟资本证券化目标主体的确定。资本证券化的目标主体可以是公司、业务或者资产,需要根据公司的内外部组织架构、经营规模、经营模式、经营范围、业务种类及财务状况等因素,综合的确定,一般有以下几种情况:集团公司整体、单一业务子公司、用优质资产或优势业务另行重组为新公司、同一控制下同种类或近似优质资产或优势业务集中整合为新公司、非单一业务公司剥离非优势业务等。另外,根据项目的性质还可能需要对标的公司进行有限责任公司股份制改造。

(三)资本证券化方案制定。公司在资本证券市场融资,必须制定可行、全面、协调、合法的方案,只有良好的方案才能指引公司快速的实现资本证券目标,并获得预期最大、最优的利益。

(四)战略投资者引进。适时引进优秀的战略投资者,不但能够加速公司在资本证券市场融资的进程,还可以提升公司的综合实力,极大的鼓舞市场、投资者对公司的信心;但引进战略投资者不当,不但不能达到预期的资本证券目标,甚至会使公司陷入困境、公司控制权易主等,“俏江南”即是典型案例。因此,律师参与公司战略投资者引进尤为重要。

(五)募集资金投资项目(以下简称募投项目)建设。募投项目是公司在资本证券市场融资的敲门砖,但首先要符合国家的产业政策,其次要与公司的主营业务、经营规模等相匹配,再次建设过程要合法合规,因此需要律师从公司提出项目概念时及时参与,否则募投项目将会成为公司进入资本证券市场的障碍。

(六)尽职调查(以下简称尽调)。尽调是所有资本证券法律服务中最为重要的一项工作,贯穿于整个项目的始末,期间律师要对公司及关联方进行多轮深度、广度及目的各不相同的尽调,以此挖掘出公司的优势、发现公司存在问题,尽调是整个项目律师工作的基础。

(七)规范化运作指导及合法化整改。在资本证券市场融资的公司必须规范化运作及合法经营,通过前期的尽职调查工作,发现的不规范、不合法的问题必须予以整改解决,律师需要提供法律方面的建议,并在整改后进行复核。

(八)出具《法律意见书》、《律师工作报告》、《律师鉴证报告》等文件。根据项目的类型不同,律师需要为项目出具相应的文件,作为公司向监管部门报送的审核材料的组成部分,律师出具文件的质量,将有可能决定项目审批的成败。

(九)申报材料提供法律服务。申报材料的主体虽然为公司本身,但是律师作为重要的参与方,在此期间需要为公司提供相应的法律支持,配合公司完成材料申报工作。

(十)在审核、核准期内提供法律服务。目前,我国的资本证券法律体系仍然是核准制,审核期内,监管部门针对公司申报的材料提出一系列涉及合法性、合规性的问题,需要律师帮助公司向监管部门解答,并出具或修改相应的申报文件,帮助公司顺利通过审核、核准。

(十一)持续督导与信息披露法律服务。目前,资本证券方面的法律、法规及规范性文件只规定券商需要对公司进行持续督导,其他中介机构无强制性要求,只要求上市公司或非上市公众公司的股东大会必须由律师鉴证,即便如此,公司仍然需要律师积极参与持续督导与信息披露,以保证后续运作的规范性、经营与信息披露的合法性等。

(十二)其他期后事项的法律咨询服务。公司在完成资本证券目标后,尚有很多期后事项涉及法律,需要律师提供专业的意见或预案。

前述流程并非项目的工作顺序,不同的流程根据项目的进展情况,需要穿插开展或同步开展或循环开展。

结语:资本证券业务是一项复杂的系统性工程,因周期长、融资金额巨大、涉及多方面的参与主体及其利益取舍,稍有不慎就会导致项目失败,其损失和后果更是无法估量,因此选择一家专业的律师事务所,将极大的为公司降低项目失败的风险。甘肃金城律师事务所常年致力于为企业提供优质法律顾问服务,公司资本证券法律服务是其当下研究和开发的重要业务节点,希望本所团队能有机会为有需求的公司提供优质的资本证券法律服务。

资本市场法律服务业务节点团队成员:

魏彦珩律师  王禄元律师  赵梦娜律师  魏文瑞律师  张健明律师

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